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        公司新聞

        反周期鋰和稀土迎來"新"金屬時代

        發布者:華科新能源    發布時間:2015-11-19 09:29:18    閱讀次數:

         “新”金屬,主要是指廣泛應用于新能源及新材料領域的相關有色金屬。目前,傳統經濟增長模式正遭遇前所未有的挑戰,全球主要經濟體都將發展新能源和新材料作為經濟轉型和結構調整的重點。因此,新能源及新材料進入了掘金時代。作為其上游原料的金屬業也將迎來機遇,如鋰、稀土等,它們將成為有色金屬行業中反周期特征明顯的子行業。
          鋰:能源金屬中的“新星”。近期國家發改委將頒布《新能源汽車發展規劃》,這預示著新能源汽車的發展已提升至國家戰略層面。作為新能源汽車的“心臟”———大容量動力電池也將迎來重大發展契機。據預測,如果2012年中國制造100萬輛新能源汽車,那么至少新增2萬噸電池級碳酸鋰需求,10萬噸電解液需求。
          碳酸鋰是生產鋰電池的關鍵原料,目前全球碳酸鋰市場容量在9萬噸左右。國際市場對碳酸鋰的需求仍處于高速增長階段;趯π滦蛣恿嚠a業化的樂觀預期,我們認為碳酸鋰行業有望迎來快速發展期,國內生產電池級碳酸鋰的上市公司有西藏礦業和中信國安。對于兩家公司而言,碳酸鋰產品毛利相當高,生產成本都在2萬元以下,而產品價格已經在4萬元附近。隨著生產工藝及資金瓶頸的突破,兩家公司的碳酸鋰產量將大幅提升,公司的盈利空間將逐步打開。我們認為,現階段在《新能源汽車發展規劃》出臺的強烈預期下,作為生產鋰電池上游原材料的中信國安(000839)和西藏礦業(000762)存在交易性機會。
          稀土:不可或缺的“新”金屬資源。當前,稀土在新能源產業中的應用主要是在風電、鎳氫混合動力電池、稀土三基色熒光燈三大領域。從產業鏈條的角度來看,稀土產業的重要特點是產值沿產業鏈呈裂變式的增長。舉個簡單的例子,假如稀土精礦的產值是1,經過稀土深加工后的產值為7,再加工成新材料可能變為50,如果再進一步變成元器件就可能成為500。不難發現,稀土產值的增長從原料到新材料和元器件可以成百倍的增長。但長久以來,由于缺乏完整的產業政策體系并且實施力度不夠,導致我國稀土資源大量流失。近年來,政府對稀土資源價值的重新審視,稀土資源的保護力度正在加強,工信部表示2010年將建立稀有金屬儲備制度。我們預計2010年內諸如《稀土工業產業發展政策》的行業調控政策將會密集出臺,包鋼稀土、廈門鎢業等相關上市公司也有望積極參與各地區內稀土資源的整合,成為政策的直接受益者。這不僅有利于徹底改變過去無序競爭的格局,更有助于維持稀土價格在高位運行。
          目前,包鋼稀土(600111)除擁有得天獨厚的資源優勢之外,還具有完整的稀土產業鏈條,已經具備了稀土新材料產品的生產能力,廈門鎢業(600549)下屬長汀稀土分公司重要性日益顯現,并且有望成為福建省的稀土資源整合者。從PE估值角度來看,兩家上市公司估值水平仍處于高位,不具估值優勢,但產業政策出臺的強烈預期比估值更重要。

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